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产能过剩明年或将迎来拐点

发布时间:2021-01-08 03:48:00 阅读: 来源:车床厂家

目前国内不少行业产能已经过剩,按照十部委的通知,钢铁、水泥、玻璃、煤化工、多晶硅、风电设备、电解铝、氮磷肥、造船等多个行业都出现了严重的产能过剩,个别行业的过剩产能将达到50%以上。

2008年底受国际金融危机的影响,国内新一轮投资热潮开始涌现,2009年固定资产投资同比增速将超过30%。假设2010、2011年中国固定资产投资增速分别达到25%、20%,则2009至2011年这三年完成投资就达到84万亿元,相当于过去14年的固定资产投资规模总和。投资规模的巨大,意味着产能的极大扩张,也埋下了产能过剩的隐患。

从产业政策来看,2010年管理层调控指针必将拨向产能过剩产业,而产能过剩控制的主要原则会集中在控制增量和优化存量方面。控制增量即意味着控制新开工项目,提高过剩产业在能耗、环保、资源利用等方面的准入门槛,严格对过剩行业项目的审批等。而优化存量则包含两层意思:一是淘汰落后产能,将淘汰目标分解落实;二是鼓励兼并重组,出台配套措施解决兼并重组过程中的实际问题。如果两者能够有效结合,那么,政策的最终效果可能会超出市场预期。

我们认为针对产能过剩行业的调控,将给A股市场中所涉及的板块和个股带来明显的投资机会。尤其是,当整个行业被强力重组之后,行业集中度会逐渐上升,整个产业在市场中的话语权会大大加强。这一点,可以参考最近的煤炭业的强力重组。

2010年中国众多产能过剩行业或将迎来拐点性的一年,我们认为如果遏制产能过剩政策有力,将会使相关行业基本面发生质的改变,投资价值将会得到快速提高。在投资策略方面,我们认为,行业龙头将获得政策扶持与资金支持,所以从长期看,行业龙头无疑是未来市场的主导。但与此同时,我们认为,宏观政策将提高部分企业的投资价值,尤其是被收购企业。此外,在震荡的市场中,尤其是风格转换不太明显的时候,兼并重组概念股会成为A股投资者最关注的主题之一。

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